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FOOD&LIFE COMPANIES(スシロー)は、京樽の全株式を9月1日付でSRSホールディングス(和食さと運営)に37億4500万円で譲渡する。京樽は2021年4月に吉野家HDから取得したもので、約5年半での手放しとなる。売却前にスシローが第三者割当増資を引き受け債務超過を解消、貸付金返済にも充当した。京樽の業績は2023年9月期最終赤字5億6000万円、2024年9月期同3億1100万円、2025年9月期は9600万円の黒字化。買収時は仕入れ統合や都市部出店に強い店舗網とのシナジーが狙いだった。
買収時に期待されたシナジーが、必ずしも思うように実を結ばないという現実は、M&Aを検討する経営者にとって身につまされる話ではないでしょうか。
大手が異業態・別ブランドを取り込むM&Aは近年活発ですが、仕入れ統合や商品力強化といった狙い通りの効果が出るとは限らず、業績が改善しても事業ポートフォリオの選別で手放されるケースがあることを示す事例といえます。
買収を検討する側は、シナジーの検証期間や撤退基準をあらかじめ想定しておくという道もありますし、逆に売却側の視点では、財務改善後に売却価値を最大化するタイミングを見極めるという考え方もあります。